李蓓清仓黄金后，力捧地产

01、“私募魔女”李蓓再引争议

半夏投资独创东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。

1月20日，她绽开了个东说念主小红书，玩起了互联网。濒临网友对其身份的质疑，李蓓胜仗甩出自拍照复兴，还在挑剔区与网友互动，突破了私募大佬高冷的刻板印象。不外绽开仅3小时后，账号就被暂停两周。

小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中示意“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确提议“中国地产的大拐点证实”。而这一不雅点彰着与面前投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。

在李蓓看来，2000年后央行增捏激动黄金干预飞腾周期，但面前这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已运行出售黄金，这是始终周期转向的遑急信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估情景。

是以，站在始终投资角度，李蓓认为黄金在将来10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金只怕会跌，可能在高位震憾，但契机老本极高，比如将来两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，捏有黄金将错失更大契机。”李蓓说明注解说念。

对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点证实”。

李蓓从数据到供需，再到经济驱看成念了一个闭环论证：数据上，2023年年头起寰球一二手房成交总量企稳，面前成交受房价下降压制，真的需求更可不雅；市集房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化结束捏续飞腾；二手房价钱跌幅捏续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域领先企稳造成传导效应。

供需端，新址供应大幅消弱，库存与推盘量显赫下滑对价钱造成撑捏；新址供应不及激动二手房需求捏续走高、挂牌量下行，供需逆转造成明确拐点信号。

经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，重叠各投资品类利率下行，造成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金老本低于房钱、房主房钱报酬高于答理收益，两类东说念主群活动逻辑滚动，分裂激励购房刚需、激动房主惜售，激活市集自觉能源。

随同她不雅点而来的，是公共和投资圈的不同反馈。2026年1月以来国外金价一起走高，涨幅普及20%。是以，不少散户在热搜下簸弄：“李蓓这波操作完竣踏空，怕是亏大了。”

而机构则感性好多，对于金价，大批机构总体偏向看涨或保管高位。举例，永华证券，永华证券配资，香港永华证券公司高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价指标，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月诠释中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。

天然机构保管黄金看涨的不雅点，然而1月30日，黄金价钱高位震憾。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司隔邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。

02、不合的根源到底在何处？

其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与公共直观造成如斯大的反差，根底原因是底层投资框架、研判逻辑和市集视角之间的互异。

公共“黄金热、地产冷”的主张，源于金价在最近两年史诗级的飞腾，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性确立价值，认为面前国外经济时势依旧撑捏金价。

李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在经受采访时的说法，这套体系络续凯恩斯、索罗斯念念想头绪，中枢是先判断经济在手艺、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，临了详情大类财富标的。神圣来说，李蓓不是在挑财富，而是在押周期与结构拐点。

另外，她2007年在交银施罗德基金任职时代，那时市集处于牛市尾声，机构渊博重仓优质成长股。据李蓓其后在采访中清楚，她地点的团队也确立了那时的“牛股”，但2008年下半年危境爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司保管60%仓位，年底仍蚀本40%。

这段经验让她体会到了阿尔法在系统性风险面前的脆弱，她合计优质企业也难抵市集垮塌，便转向宏不雅对冲策略商讨，运行探索跨财富、多空扶植的风控方法。

而后，她屡次在公开发访中强调，“作念活得最长的东说念主”，便是将风险界限、始终存续放在首位。这一理念也体当今清仓黄金、看多地产上。本色上，她是排除了高估值的避险财富，提前布局低估值的价值财富，是典型的左侧布局念念路。

而国内大批私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、计策落地节拍，而量化私募则依托模子捕捉市集心扉与趋势信号，它们大皆在趋势明确后才作念仓位退换。

李蓓的左侧布局念念路能否生效，还需要有家具功绩作念撑捏。据私募排排网上可查的两只家具数据，纵容1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年功绩蚀本2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数飞腾了12.46%，功绩推崇跑输大盘。

▲李蓓处理的2只家具近3年收益情况配资炒股真实评价。图源/私募排排网